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  • 明年上半年油價或在35美元上下波動

    [加入收藏][字號: ] [時間:2015-12-28  來源:經濟參考報   關注度:0]
    摘要: 明年上半年油價或在35美元上下波動   當今的國際石油市場上,能夠在短短的一年內,驅使油價從大約110美元的相對高位急挫到近30美元左右,其驅動下行的主要能量不是來自供求關系。因為供求并沒有強烈失衡到足以將油價腰斬的程...
        明年上半年油價或在35美元上下波動
     
      當今的國際石油市場上,能夠在短短的一年內,驅使油價從大約110美元的相對高位急挫到近30美元左右,其驅動下行的主要能量不是來自供求關系。因為供求并沒有強烈失衡到足以將油價腰斬的程度,對油價形成強烈沖擊的新變量是美國強化了金融監(jiān)管政策。
     
      2014年底,美聯儲為了穩(wěn)定金融衍生品市場,延長了金融機構退出自營業(yè)務的時間,本應在2016年7月前全部清出石油期貨市場的金融機構,在2015年1月之后,重新開始了恢復性入資。油價一度從跌至40余美元又反彈到60美元就是在這種情景下發(fā)生的。
     
      但是,2015年下半年一些金融監(jiān)管措施的推出,迫使石油金融資金的流動性及油價的波動性進一步趨弱。非商業(yè)持倉量從140萬手恢復增倉至170萬手之后就失去了繼續(xù)增倉的動力,在空頭創(chuàng)歷史性高位,凈多頭卻不斷走弱的情景下,新一輪油價下跌趨勢實際上從2015年7月60美元的位置上已經重新形成,并在持續(xù)下跌中尋求著新的價格谷底。
     
      尤其是進入2015年12月中旬之后,投機氣氛再創(chuàng)年內新高,35美元價位附近蘊藏著極大的空頭清倉壓力,當這一輪空頭清倉結束之后,國際油價將被打壓到一個新的低位。如果沒有突發(fā)事件發(fā)生,即使今后油價進入新一輪反彈,油價回彈至上一輪高點的動能也將會越來越小。油價波動如故,但價格高點趨低,這將是2016年上半年國際油價的基本走勢。
     
      2016年,隨著銀行等金融機構加快退出石油期貨等金融衍生品市場,非商業(yè)持倉量將再度進入一輪新的大幅減倉時期,多頭及空頭對油價的作用力也將隨之減弱。屆時,油價中還殘留著的金融投機泡沫也將被進一步被擠出。以投機資金變化與油價波動的諧振關系判斷,2016年上半年期間,國際油價(WTI)波動的中軸線大約在35美元上下,波動幅度大約在28美元至42美元范圍內。如果其間一些利空性質的事件發(fā)力,油價波動的中軸線甚至會進一步跌至35美元之下。
     
      另外,由于當前空頭倉位處在歷史性高位,油價走勢已處在十分不穩(wěn)定時期,今年已經多次出現了疑是“逼空”現象,因此,不排除近期再次出現理由十分牽強的突發(fā)性油價上漲。不過,這種上漲不是趨勢性的,改變不了近期油價下行的大趨勢。


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