2012年,光伏行業(yè)發(fā)生的重要事件是歐盟雙反與國(guó)內(nèi)分布式政策的出臺(tái),而產(chǎn)能過剩的壓力依然存在,價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)蔓延。在這種背景下,我們認(rèn)為,產(chǎn)業(yè)鏈的重心將從制造轉(zhuǎn)向應(yīng)用,市場(chǎng)重點(diǎn)將從國(guó)外轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)。最大的看點(diǎn)是國(guó)內(nèi)的分布式應(yīng)用市場(chǎng)。

　　我們判斷2013年光伏分環(huán)節(jié)來看,投資機(jī)會(huì)從大到小的排序是,分布式電站、逆變器、集中式電站、硅片-組件制造環(huán)節(jié),另外,由于新能源的裝機(jī)容量不斷擴(kuò)大,儲(chǔ)能的重要性將日益顯現(xiàn),從目前的技術(shù)路徑來看,鋰電的潛力最大。重點(diǎn)關(guān)注的標(biāo)的是興業(yè)太陽能、精工鋼構(gòu)與陽光電源。

　　關(guān)鍵假設(shè)點(diǎn):1、2012年第二批金太陽2GW;2、分布式補(bǔ)貼電價(jià)0.4-0.6元/度。

　　有別于大眾的認(rèn)識(shí):市場(chǎng)觀點(diǎn):擔(dān)心分布式政策是否能執(zhí)行、業(yè)主是否有動(dòng)力;制造環(huán)節(jié)能否快速見底。我們認(rèn)為,1、政策會(huì)真正執(zhí)行,此次政策是一個(gè)組合拳,除了發(fā)改委、財(cái)政部以外,最重要是國(guó)網(wǎng)高層也出面表態(tài),并已經(jīng)出臺(tái)詳細(xì)的政策,力度空前;由于組件、逆變器價(jià)格大幅下降,度電成本已經(jīng)接近1元/ 度,距離工商業(yè)電價(jià)近在咫尺,加上補(bǔ)貼,業(yè)主能夠獲得合理的回報(bào)率。2、制造環(huán)節(jié)的投資機(jī)會(huì)仍需等待,一方面是由于去產(chǎn)能化進(jìn)程緩慢,另一方面是由于歐盟雙反,使需求端的不確定加大。