自石油輸出國(guó)組織（歐佩克）和部分非歐佩克產(chǎn)油國(guó)今年年初開始執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議以來(lái)，國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)出較為明顯的波動(dòng)走勢(shì)。北海布倫特原油價(jià)格在今年1月份短暫突破57美元/桶的高位后，便開始在55美元/桶價(jià)位上窄幅盤整。進(jìn)入3月份以來(lái)，受多種因素影響，布倫特原油價(jià)格急速下跌，并勉強(qiáng)維持在50美元/桶整數(shù)關(guān)口之上。

    盡管在此次減產(chǎn)行動(dòng)中歐佩克成員國(guó)以超過(guò)90%的執(zhí)行率回應(yīng)了外界的廣泛質(zhì)疑。但是，僅僅在價(jià)格略有回升時(shí)，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)能便開始迅速回歸市場(chǎng)，加之一直在高位徘徊的庫(kù)存數(shù)據(jù)，對(duì)國(guó)際油價(jià)上行走勢(shì)形成了巨大的壓力。目前，減產(chǎn)協(xié)議期限過(guò)半，但國(guó)際油價(jià)走勢(shì)似乎并未如歐佩克所愿。市場(chǎng)紛紛開始猜測(cè)，歐佩克和部分非歐佩克產(chǎn)油國(guó)是否還有“高招”能夠再次刺激油價(jià)繼續(xù)回升。

   市場(chǎng)分析，歐佩克將減產(chǎn)行動(dòng)延期至今年年底的可能性很大。歐佩克秘書長(zhǎng)巴爾金多曾在多個(gè)場(chǎng)合表示，庫(kù)存數(shù)據(jù)是歐佩克衡量減產(chǎn)效果的重要指標(biāo)。但目前的庫(kù)存數(shù)據(jù)，特別是美國(guó)原油庫(kù)存數(shù)據(jù)始終在高位徘徊，市場(chǎng)因此對(duì)歐佩克減產(chǎn)行動(dòng)的實(shí)際效果產(chǎn)生擔(dān)憂。

    同時(shí)，利比亞的產(chǎn)量近期也開始恢復(fù)。據(jù)估算，3月份利比亞原油產(chǎn)量已恢復(fù)至70萬(wàn)桶/天的水平，并有望在4月底前達(dá)到80萬(wàn)桶/天的水平。這無(wú)疑給國(guó)際油價(jià)帶來(lái)了更大的下行壓力。

   此外，今明兩年很多大型開采項(xiàng)目即將完工并投產(chǎn)，也將給國(guó)際原油市場(chǎng)供求關(guān)系帶來(lái)更多變數(shù)。由于很多項(xiàng)目是在油價(jià)處于100美元/桶時(shí)開工建設(shè)的，因此投資者迫切希望這些項(xiàng)目能夠盡快投產(chǎn)。根據(jù)估算，到2018年這些新投產(chǎn)項(xiàng)目將向國(guó)際市場(chǎng)新增將近100萬(wàn)桶/天的產(chǎn)能。

   從當(dāng)前看，國(guó)際原油市場(chǎng)供需關(guān)系重新恢復(fù)平衡仍需時(shí)間，而且這一過(guò)程需要依靠市場(chǎng)自身的調(diào)節(jié)作用。因此有觀點(diǎn)認(rèn)為，歐佩克減產(chǎn)協(xié)議的作用已不再是決定性的。不少專家也發(fā)出警告，市場(chǎng)和投資者不可對(duì)歐佩克減產(chǎn)協(xié)議過(guò)于樂觀。

   眼下，作為歐佩克的領(lǐng)頭羊，沙特面臨著保份額與提價(jià)格之間的兩難境地。一旦價(jià)格企穩(wěn)回升，頁(yè)巖油產(chǎn)能迅速恢復(fù)，歐佩克的市場(chǎng)份額就會(huì)遭遇強(qiáng)勁挑戰(zhàn)。不少分析認(rèn)為，沙特和歐佩克在今后一段時(shí)間可能會(huì)陷入“價(jià)格—份額—價(jià)格”這樣的循環(huán)，且難以脫身。但也有一部分較為樂觀的分析認(rèn)為，如果市場(chǎng)供需關(guān)系緩慢改善，在原油需求不斷回升的情況下，也許歐佩克會(huì)為了穩(wěn)住較為合理的價(jià)格而不惜犧牲市場(chǎng)份額。畢竟，對(duì)于很多產(chǎn)油國(guó)而言，盡快回籠資金，緩解國(guó)內(nèi)財(cái)政危機(jī)才是最緊迫的任務(wù)。

   有鑒于此，歐佩克即將在5月份召開的會(huì)議就顯得至關(guān)重要。根據(jù)目前的情況，歐佩克很可能在5月份的會(huì)議上決定是否將減產(chǎn)協(xié)議再延長(zhǎng)半年。分析認(rèn)為，如果歐佩克在此次會(huì)議上達(dá)成共識(shí)，延長(zhǎng)協(xié)議，則國(guó)際油價(jià)有可能重新回到55美元/桶的價(jià)位區(qū)間。如果歐佩克未能延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議，國(guó)際油價(jià)極有可能重新跌回40美元/桶的低位。
 


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